滕泰解读财政部新闻发布会：化解风险的长效安排超预期

专题：国新办举办新闻发布会 财政部一正三副主要负责人到场

　　来源：微博

　　今天财政部逆周期政策新闻发布会，总量上虽然没有说几万亿，但表述较积极有力，引发了不少想象，总体不算是低于预期。

　　结构上，扩大消费低于市场预期，跟我之前判断差不多，惠民生、促消费仍然口头上很重视，实际预算只在重点群体部分提到一点，跟其他这个几万亿那个几万亿相比，几乎算是一毛不拔，这块是我们经济政策的最大短板。超预期的主要是化解地方债和国有银行注资，二者都需要时间传导，尤其是国有银行注资，理论上资本金增加1万亿可以带来几万亿、十几万亿的信贷投放，但实际传导就不确定了。房地产算是符合预期，保交楼资金可能更充裕了，去库存会加快。

　　对经济的总体影响，还是得结合货币政策一起看，考虑到一季度GDP增长5.2%，二季度4.7%，三季度我们预测4.5%左右（具体多少还没公布），单靠已经公布的这些经济政策，四季度经济增速即便有回升，回升力度也不会太大，除非还有信创等特定领域大规模的政府采购或真金白银的促消费资金，才能立竿见影、迅速形成经济增加值并畅通经济循环。

　　考虑到更多逆周期政策还在谋划当中，12月份的中央经济工作会议可能还有更重磅的政策出台，今年三季度经济增速可能就是个阶段性底部了，后面四季度、明年一二季度趋势有望逐步向好。只要经济增速向下的趋势被扭转了，房价稳住，资本市场持续上涨，对中国经济还是要有信心。中长期看，扩大内需的短板还是消费，主要促消费方面财政上不肯掏钱，这是个严重的决策观念转型问题，时不我待，却任重道远。